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　　從建材市場的價格看，本周全國水泥市場平均價格與上周相比持平。價格出現(xiàn)上漲的區(qū)域主要是浙江和廣西部分地區(qū)，價格上調(diào)10-20元/噸;價格下跌的區(qū)域主要是江西南昌，主導企業(yè)低標號水泥下調(diào)30元/噸。整體來看，長三角沿江熟料價格二次上調(diào)時間超出之前預期。據(jù)了解，8月份浙江省所有熟料生產(chǎn)線仍將會因限電而停產(chǎn)10天;江蘇蘇南地區(qū)生產(chǎn)線也會有三分之一停產(chǎn)檢修，因此進入8月份華東部分區(qū)域水泥價格也有望被推高。而伴隨著價格的波動，全國水泥庫容比本周也環(huán)比下降1.4個百分點至67.7%，較去年同期低7.6個百分點。分區(qū)域看，華東、華南地區(qū)庫容比環(huán)比下降4.4、2.2個百分點，西南地區(qū)環(huán)比提升1.3個百分點，其余區(qū)域保持穩(wěn)定。

　　當前水泥價格的變化趨于平穩(wěn)，而水泥基本面的情況依然并將繼續(xù)受制于經(jīng)濟的弱復蘇，這種趨勢的變化來自兩方面：經(jīng)濟回升信號的出現(xiàn)、行業(yè)基本面生態(tài)轉好的跡象，在這之前的估值修復都將是短暫而平緩的。而本輪淡季價格上調(diào)并非是由需求或供給的持續(xù)性改善帶來的，在政策面未出現(xiàn)進一步導向之前，尚難修復行業(yè)估值，而對短期業(yè)績的影響仍需關注近期的價格變化。事實上，更應關注的并非是短期因限電擾動產(chǎn)生的價格變化，而是這一上調(diào)是否意味著存量過剩并未如想象般嚴重，但僅就目前來看浙江全面停產(chǎn)已過半，價格僅上調(diào)一次仍是略低預期的。

　　整體而言，水泥、玻璃等建材行業(yè)目前還未找到拐點的信號，而新型建材和管材最近的表現(xiàn)，可能是更多與估值的修復有關。對于未來園林、新型建材板塊的表現(xiàn)，其投資機會更多的源于確定性成長帶來的預期差與估值修復。裝飾、園林是建筑工程各板塊中業(yè)績確定性最高的子板塊之一，預計未來2年上市裝飾園林企業(yè)的業(yè)績CAGR仍能維持在30%以上，同時裝飾、園林企業(yè)訂單透明度較高，月度新簽訂單及大訂單情況是跟蹤行業(yè)與公司景氣度的核心指標。“國五條”對板塊的影響已逐漸消化，新城鎮(zhèn)化建設、棚戶區(qū)改造以及“美麗中國”等政策預期將對板塊下半年產(chǎn)生正面催化。

　　對于水泥、浮法玻璃等傳統(tǒng)建材板塊的表現(xiàn)，預計短期內(nèi)均難獲得趨勢性的超額收益機會，但是水泥板塊的估值已處歷史低位，若出現(xiàn)脈沖式行情建議關注西北區(qū)域的水泥股。普通浮法玻璃的邊際供需關系下半年仍難以有效改善，建議重點關注下游為消費電子的電子玻璃領域。但是從中期來看，目前傳統(tǒng)建材板塊的低估值可能為長線的布局打下了較好的基礎。此外，從基金的半年報也可以看出，目前多數(shù)基金也開始建倉建材股，其中重倉的股票有26只，新型建材的占比達到了70%以上，如果未來板塊有較穩(wěn)的預期，這些低估的品種無疑有著較好的爆發(fā)力。

　　展望3季度建材板塊行情，由于一般而言6-8月水泥價格出現(xiàn)季節(jié)性下跌的壓力較大，預計三季度水泥價格總體以平穩(wěn)為主，中部和西北地區(qū)價格可能有小幅回落，出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。9月初，伴隨著銷售旺季的到來，建材價格上漲幅度或受制經(jīng)濟增長放緩。總體而言，如果國內(nèi)經(jīng)濟增長勢頭繼續(xù)放緩以及下半年流動性仍然偏緊,則9月初旺季水泥需求可能難以出現(xiàn)強勁的反彈,從而導致水泥價格的漲幅以及公司下半年盈利表現(xiàn)不及預期。