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              昨日，評級機(jī)構(gòu)中債資信對天山股份的主體信用跟蹤評級展望從穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，最近3個月以來，評級公司陸續(xù)對多家上市公司主體及債券信用等級下調(diào)，意味著相關(guān)公司債券的風(fēng)險有所增加。這些被下調(diào)評級的公司主要分布在鋼鐵、風(fēng)電等領(lǐng)域，折射出相關(guān)行業(yè)的“窘境”。

　　多家公司被下調(diào)信用評級

　　評級機(jī)構(gòu)中債資信對天山股份的主體信用跟蹤評級結(jié)果顯示，信用等級為AA-，維持不變，但評級展望從穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面，評級時間為2013年6月9日。

　　中債資信指出，雖然公司為區(qū)域性的水泥行業(yè)龍頭，但在新疆市場產(chǎn)能投放壓制下，市場價格明顯下滑，公司產(chǎn)能利用率或難有顯著改善，經(jīng)營風(fēng)險較過往年度有所增加，同時財(cái)務(wù)指標(biāo)也較往年顯著弱化等等，基于諸多因素，給予上述評級結(jié)果。

　　一位長期跟蹤債券研究員指出，雖然公司信用評級暫未改變，但負(fù)面的評級展望暗指未來公司的信用評級有可能下調(diào)。

　　天山股份并不是孤例。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來，有近20家上市公司主體與債券信用評級均被降低。尤其值得關(guān)注的是，這一現(xiàn)象集中爆發(fā)于4月份之后。

　　據(jù)查，信用評級一般分主體信用評級和債項(xiàng)信用評級，簡單來說，兩者評級對象不同，前者對象是發(fā)債的主體，后者則是債券本身。一位長期跟蹤債券研究員指出，從多數(shù)情況來講，由于主體信用的好壞直接影響到債券本身，故兩者是聯(lián)動的。

　　上述研究員進(jìn)一步指出，“部分公司的信用評級下調(diào)在2012年開始逐漸增多，2013年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱的影響下，我們也發(fā)現(xiàn)近期被下調(diào)信用評級的公司的確有所增加。”

　　折射相關(guān)行業(yè)景氣度低迷

　　查資料，天山股份所處的水泥行業(yè)持續(xù)低迷，海螺水泥等眾多水泥公司業(yè)績均出現(xiàn)大幅下滑。除此之外，下調(diào)評級的公司主要集中在鋼鐵、風(fēng)電等多個行業(yè)。

　　今年5月份，評級機(jī)構(gòu)中誠信對凌鋼股份跟蹤評級報告指出，公司主體信用評級結(jié)果為AA，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，并將2011年公司債券的信用級由原AA+下調(diào)至AA。類似案例還有的安陽鋼鐵，中誠信同時對公司主體及債券信用等級均下調(diào)至AA-。

　　對于下調(diào)評級的原因，給出的理由大同小異。中誠信指出，公司產(chǎn)品售價下滑，盈利能力弱化。同時，鋼鐵行業(yè)景氣度依然低迷，下游市場短期大幅增長的可能性較低，這將對公司的業(yè)績表現(xiàn)形成一定制約。

　　事實(shí)上，隨著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩等諸多問題出現(xiàn)，近年來，鋼鐵類公司業(yè)績呈現(xiàn)不斷下滑走勢，相關(guān)公司股價也“跌跌不休”，大部分鋼鐵公司均已破凈。

　　在持續(xù)走弱的風(fēng)電行業(yè)，同樣有多家公司被下調(diào)評級。今年5月份，華銳風(fēng)電主體與債券的信用評級均被聯(lián)合信用下調(diào)至AA，湘電股份的信用亦被下調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，信用評級是對債券風(fēng)險進(jìn)行評判，以幫助投資者進(jìn)行決策，平衡風(fēng)險和收益關(guān)系。換言之，債券的信用評級是衡量債券風(fēng)險的一把尺子。債券評級下調(diào)后，意味著公司償債能力減弱，從而影響債券的交易價格。另一方面，債券流動性亦會受到影響，如安陽鋼鐵信用被下調(diào)后，根據(jù)上交所《公司債券上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，已不符合債券質(zhì)押式回購交易的基本條件。