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             端午假期,5月宏觀經(jīng)濟(jì)等數(shù)據(jù)集中出爐:CPI同比上漲2.1%,PPI同比下降2.9%,新增銀行貸款6,674億元,較去年同期回落1,258億元,低于市場預(yù)期;工業(yè)增加值同比增長9.2%,基本符合預(yù)期。整體來看,經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)偏向疲弱,而上周滬深300指數(shù)下跌4.69%,似是提前反映。

　　行業(yè)觀點(diǎn):中采制造業(yè)PMI已連續(xù)一年多保持在50±1的位臵,說明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮都不明顯,而信貸、房地產(chǎn)、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)前期靚麗,本月回落,加大市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。我們繼續(xù)給予行業(yè)“持有”評級,仍以尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會為主。上周我們發(fā)布了現(xiàn)代有軌電車的兩篇專題報告,在報告1中,重點(diǎn)闡述了現(xiàn)代有軌電車是具有比較優(yōu)勢的公共交通形式,其在歐洲市場獲得復(fù)興;而在報告2中,我們從社會資源分配的角度分析,現(xiàn)代有軌電車能夠更好的平衡各方利益,特別是城市決策者的動力得到保證,因此,現(xiàn)代有軌電車將在中國迎來快速發(fā)展,關(guān)注中國北車、中國南車、新筑股份等企業(yè)在掌握核心技術(shù)、形成商業(yè)模式方面的進(jìn)展。

　　機(jī)械組合:時間進(jìn)入6月中旬,加上宏觀經(jīng)濟(jì)偏于疲軟,中報業(yè)績預(yù)期良好的公司值得更多關(guān)注。(1)對于工程機(jī)械,我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展、并且近期銷量同比增速回升明顯的安徽合力;(2)繼續(xù)推薦南方泵業(yè)、巨星科技、新界泵業(yè),它們成長性良好,2-3季度利潤增速有望加快;(3)北京提出天然氣汽車發(fā)展目標(biāo),天然氣裝備產(chǎn)業(yè)受政策利好態(tài)勢仍在強(qiáng)化;海工市場保持較高景氣,我們繼續(xù)看好業(yè)務(wù)量飽滿、利潤彈性充足的海油工程;而在節(jié)能領(lǐng)域,開山股份的螺桿膨脹機(jī)5-6月開始陸續(xù)發(fā)貨安裝,關(guān)注其在首批工業(yè)級用戶的應(yīng)用情況和示范效應(yīng)。(4)對于軌交設(shè)備,隨著新線陸續(xù)進(jìn)入調(diào)試準(zhǔn)備通車階段,鐵路車輛設(shè)備招標(biāo)啟動在即,我們看好穩(wěn)健增長、估值有吸引力的中國北車;關(guān)注各地有軌電車計劃的累加速度,以及南北車和新筑股份的技術(shù)和市場進(jìn)展。

　　軍工組合:我們?nèi)匀痪S持5月以來中航電子、中國衛(wèi)星、中航精機(jī)和航天電器的推薦組合。

　　風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求的大幅波動;原材料價格上升壓制機(jī)械企業(yè)盈利能力;鐵路設(shè)備招標(biāo)推遲導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)排產(chǎn)不足等。