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              中國物流與采購聯(lián)合公布5月制造業(yè)PMI為50.8%,較上月提高0.2個百分點,其中,大中型企業(yè)環(huán)比回升,而小型企業(yè)環(huán)比回落。國家統(tǒng)計局公布,4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長9.3%,增速較3月提高4個百分點,這主要受電力、汽車等少數(shù)行業(yè)拉動。本周滬深300指數(shù)上漲0.35%,機械板塊表現(xiàn)好于市場,煤化工、物流和冷鏈設備受到關注。

　　行業(yè)觀點:中采5月PMI數(shù)據(jù)好于匯豐數(shù)據(jù)和市場預期,同時4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速環(huán)比回升,顯示經濟復蘇仍在持續(xù),但結構差異在逐加大。對于機械行業(yè),不同子行業(yè)的景氣度差異也很明顯,我們繼續(xù)給予“持有”評級,主要尋找個股投資機會。其中受益于中國能源開發(fā)、環(huán)境保護、人力成本上升等的裝備企業(yè),尤其值得重視。

　　機械組合:(1)對于工程機械,我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展、并且近期銷量同比增速回升明顯的安徽合力;(2)繼續(xù)推薦南方泵業(yè)、巨星科技、新界泵業(yè),它們成長性良好,2-3季度利潤增速有望加快;(3)天然氣和海工市場保持較高景氣,我們繼續(xù)看好海油工程業(yè)績的彈性和海外進展;而在節(jié)能領域,開山股份近期將其螺桿膨脹機的應用從鋼鐵行業(yè)向石油煉化、柴油機廢氣等領域擴展,其產品開發(fā)和訂單情況值得關注。(4)對于鐵路設備,隨著新線陸續(xù)進入調試準備通車階段,車輛設備招標啟動在即,我們看好穩(wěn)健增長、估值有吸引力的中國北車。

　　軍工組合:我們仍然維持中航電子、中國衛(wèi)星、中航精機和航天電器的推薦組合。

　　風險提示:宏觀經濟變化導致機械產品需求的大幅波動;原材料價格上升壓制機械企業(yè)盈利能力;鐵路設備招標推遲導致相關企業(yè)排產不足等。