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背景
　　2014年4月7日，全球前兩大水泥生產(chǎn)商——法國(guó)拉法基(Lafarge) 與瑞士豪瑞(Holcim)周一宣布其370億歐元合并計(jì)劃，將創(chuàng)造出全球最龐大的水泥制造商——“拉法基豪瑞（LafargeHolcim）”。據(jù)路透社消息，拉法基與豪瑞將在全球出售50億歐元的資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)可能招致的反壟斷審查。此消息一出，引起了業(yè)內(nèi)人士的重點(diǎn)關(guān)注。本網(wǎng)對(duì)此也進(jìn)行了獨(dú)家解析。 
合并過(guò)程
何時(shí)開(kāi)始想到合并？誰(shuí)追的誰(shuí)？
　　 豪瑞主席Rolf Soiron和拉法基首席執(zhí)行官Bruno Lafont表示關(guān)于踏上這段旅程，不存在誰(shuí)追誰(shuí)的問(wèn)題，Soiron還形象的做了個(gè)比喻，“你還記得你第一次見(jiàn)到你妻子嗎？是誰(shuí)開(kāi)始先接近誰(shuí)的呢？”兩人第一次會(huì)面是于今年一月下旬在斯特拉斯堡，“在蘇黎世和巴黎的中間位置。”Soiron說(shuō)道，這之后談判才真正開(kāi)始。之后兩人不斷會(huì)面，他們的足跡遍布斯特拉斯堡，布魯塞爾，蘇黎世和巴黎，有時(shí)經(jīng)常在律師的辦公室里進(jìn)行談判。
　　經(jīng)過(guò)短短不到三個(gè)月的“熱戀期”，兩家公司于4月7日對(duì)外界宣布合并方案的達(dá)成。
為什么合并？
　　 1、經(jīng)濟(jì)大背景方面，拉法基和豪瑞也一直在尋求縮減成本、減輕債務(wù)的方法，相信此次的合作是他們一直在尋求的一個(gè)結(jié)果，因?yàn)榇舜尾①?gòu)將更有效地應(yīng)對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)影響水泥業(yè)發(fā)展的能源價(jià)格上漲、競(jìng)爭(zhēng)加劇以及需求不振等問(wèn)題。
　　2、面對(duì)新興市場(chǎng)發(fā)展迅速，北美市場(chǎng)需求復(fù)蘇的變化，拉法基與豪瑞迫不及待地進(jìn)行合并，聚攏投資資金，以找回在新興市場(chǎng)上的市場(chǎng)份額。
　　3、近幾年，公司一直在縮減成本，但利潤(rùn)并無(wú)實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，股東們想要找到解決負(fù)債問(wèn)題的方案，而非年復(fù)一年地收取紅利并等待負(fù)債能夠有所縮減。
合并何時(shí)完成？
　　此次合并涉及到90多個(gè)國(guó)家，兩大集團(tuán)在許多地方都有大部分的資產(chǎn)重疊，因此想要順利通過(guò)反壟斷的審查，預(yù)計(jì)需要一段時(shí)間。預(yù)計(jì)在2015年上半年完成。
是否會(huì)修成正果？
　　針對(duì)拉法基與豪瑞的該合并交易，業(yè)內(nèi)分析師與專業(yè)人士分別給出了不同的反應(yīng)。路透社《熱點(diǎn)透視》的專欄作家表示，從監(jiān)管方面來(lái)說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)。布魯塞爾自2008年以來(lái)持續(xù)在調(diào)查水泥行業(yè)的反競(jìng)爭(zhēng)行為，而兩公司在法國(guó)、加拿大等地有大量的重疊業(yè)務(wù)。反壟斷機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求兩公司做出較預(yù)期更大的讓步，甚至否決掉這樁合并案。加上英國(guó)、歐洲、巴西與印度等地反壟斷審查的持續(xù)進(jìn)行，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)該合并是否將被允許表示出疑慮。
全球哪些水泥市場(chǎng)引起變化？
　　合并后，拉法基豪瑞集團(tuán)將在8個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)份額超過(guò)50%，其中包括厄瓜多爾、菲律賓、塞爾維亞、摩洛哥、羅馬尼亞、匈牙利、法國(guó)與加拿大。因此，在厄瓜多爾，拉法基豪瑞將必須減少53%的產(chǎn)能；在菲律賓減少50%；在塞爾維亞減少48%；在摩洛哥減少47%；在羅馬尼亞減少43%；在匈牙利減少36%；在法國(guó)減少26%；在加拿大減少23%。
　　預(yù)計(jì)拉法基豪瑞集團(tuán)在另外12個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)份額將大幅上升。
　　拉法基是馬來(lái)西亞半島的主要水泥企業(yè)，其在馬來(lái)西亞的市場(chǎng)份額高達(dá)40%。拉法基與豪瑞合并后，拉法基豪瑞在馬來(lái)西亞的市場(chǎng)份額將上升至44%。在馬來(lái)西亞市場(chǎng)，Maybank IB研究所的分析師認(rèn)為，拉法基豪瑞沒(méi)有必要出售任何在馬來(lái)西亞的資產(chǎn)。 [全文]
誰(shuí)會(huì)成為他們資產(chǎn)剝離的買家？
　　西麥斯Cemex？根據(jù)BDLive的報(bào)道，由于較高的負(fù)債，西麥斯可能沒(méi)辦法抓住這次收購(gòu)機(jī)會(huì)。Monex的分析師Fernando Bolanos對(duì)媒體表示：“我們認(rèn)為西麥斯將沒(méi)法購(gòu)買任何資產(chǎn)，其舉債經(jīng)營(yíng)水平阻礙了其資產(chǎn)購(gòu)買水平……因此，我們不會(huì)將西麥斯視作收購(gòu)企業(yè)。”
　　英國(guó)愛(ài)爾蘭集團(tuán)CRH？被認(rèn)為是拉法基豪瑞剝離資產(chǎn)的潛在買主，但CRH尚未提及任何收購(gòu)計(jì)劃。據(jù)悉，CRH正在進(jìn)行計(jì)劃再調(diào)整其經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)，即出售不再與其經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相符的資產(chǎn)。
　　英國(guó)的Breedon Aggregates公司？已經(jīng)表示其可能對(duì)英國(guó)資產(chǎn)感興趣。Breedon Aggregates的發(fā)言人對(duì)City A.M.表示：“拉法基豪瑞的合并還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能完成，但是總體上，我們對(duì)其資產(chǎn)較感興趣。”
　　英國(guó)的希望建材公司？對(duì)該合并帶來(lái)的收購(gòu)機(jī)會(huì)表現(xiàn)出興趣。 [全文]
結(jié)束語(yǔ)
　　如果拉法基和豪瑞的合并方案獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，未來(lái)國(guó)際水泥市場(chǎng)將誕生一家“超級(jí)巨無(wú)霸”公司。合并后的集團(tuán)將在全球90個(gè)國(guó)家具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，這些國(guó)家既包括發(fā)達(dá)國(guó)家也包括新興市場(chǎng)，且業(yè)務(wù)分布均勻。合并運(yùn)營(yíng)的生產(chǎn)場(chǎng)所將遍及各大洲，超過(guò)90個(gè)國(guó)家，是行業(yè)內(nèi)最為平衡和多元化的投資組合。無(wú)論是在快速增長(zhǎng)市場(chǎng)或發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，這都將帶來(lái)引人注目的增長(zhǎng)預(yù)期。