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　　航空航天：2014航空航天景氣提升。根據(jù)國外國防發(fā)展的重心變化和中國目前裝備配備的情況，我們認為未來中國國防裝備發(fā)展的重點集中于航空、航天和信息化建設。集中體現(xiàn)為運輸能力提升(大運/大客/直升機)、航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)發(fā)展、信息化提升(數(shù)據(jù)鏈/北斗導航)。對于2014年，從需求提升來看，主要體現(xiàn)為北斗導航的安裝數(shù)量增加和航空發(fā)動機三代發(fā)動機的上量;從資產(chǎn)整合角度來看，2012年年中開始，航空航天板塊資產(chǎn)整合的速度明顯加快;從特殊事件來看，不管是北斗導航的強制性/鼓勵性安裝、航空發(fā)動機的重大專項支持還是通用航空的監(jiān)管程序簡化都將成為相關板塊啟動的重要因素。我們認為2014需要重點配置北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈;關注大飛機產(chǎn)業(yè)鏈和通用飛機產(chǎn)業(yè)鏈。公司重點推薦中國衛(wèi)星(600118)、航空動力(600893);關注北斗星通(002151)、中航動控(000738)、中航電子(600372)、哈飛股份(600038)、中航飛機(000768)。

　　船舶制造：行業(yè)緩慢恢復，政策/整合成為看點。歷史數(shù)據(jù)分析顯示，造船行業(yè)的核心驅動要素為新接訂單，短期影響因素還包括盈利情況和特殊事件(政策催化和資產(chǎn)整合)。2013年以來，在船東客戶大量增加訂船的背景下，1-10月份新接訂單累計10094萬DWT，同比增長125%;船價平均同比增長5%。我們認為船東客戶訂船促使新接訂單底部出現(xiàn)，而新船交付的逐步下降和需求的緩慢回升將帶動船舶利用率的提升，從而帶動運價指數(shù)和新接訂單維持回升態(tài)勢;同時過剩產(chǎn)能逐漸退出，供需結構改善，2014年船價繼續(xù)上漲的概率較大。從整合來看，中船集團未來的資產(chǎn)整合方向將對中國船舶(600150)、廣船國際(600685)等上市公司產(chǎn)生重大的影響。行業(yè)底部抬升提供安全底線，資產(chǎn)整合提供上升彈性，建議中長期投資者配置中國船舶、廣船國際。

　　軌道交通：國內戰(zhàn)略調整，市場化引導建設回升。從上一波鐵路設備公司的股價波動來看，股價的核心驅動力是國家戰(zhàn)略的調整包括規(guī)劃的上調、海外市場的開拓等宏觀因素，與常規(guī)訂單的微觀因素相關性不大。與上一波鐵道部主導鐵路建設不同，此次鐵路建設的興起更多依靠于國家通過運價體制改革、公益補償和盤活土地資產(chǎn)提高ROE水平;通過審批權限下放、鐵路建設基金設立、金融支持多方面籌措建設資金。這些長效機制的建立有利于增加民間資金入鐵的積極性，從而帶動鐵路建設尤其是貨運通道、城際鐵路建設的恢復和興起。我們仍然推薦業(yè)績確定性高的南北車，同時建議關注鐵路貨運、設備招標業(yè)績彈性大的北方創(chuàng)業(yè)(600967)、永貴電器(300351)。

　　能源設備：非常規(guī)天然氣、新型煤化工、節(jié)能環(huán)保裝備是2014年能源設備投資的三大方向。非常規(guī)天然氣的長期趨勢仍在，雖然短期遇上了中石油體系內的反腐敗，設備的短期招標進程有所拖延，但非常規(guī)天然氣占比提升的長期趨勢不變，我們仍然看好杰瑞股份(002353)的長期發(fā)展前景;新型煤化工經(jīng)歷了2011、2012年兩年的沉寂，2013年有非常多項目路條獲批，我們期待來年設備訂單放量，看好張化機(002564)的投資機會;能源的高效、清潔利用技術將是長期的主題，我們看好核心技術和項目經(jīng)驗均獲得突破的開山股份(300257)，看好受益國四和柴油機余熱利用的銀輪股份(002126)。

　　樓宇設備：電梯、消防仍然值得重點關注。電梯方面，政府對房地產(chǎn)態(tài)度由“限制需求”向“增加供給”轉變，將有助于電梯需求的上升。同時，2014年1月1日起，實施《特種設備安全法》，將逐步使得維保業(yè)務成為回歸電梯生產(chǎn)企業(yè)，成為新的利潤增長點和形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流。消防方面，國家和民眾對消防安全的日益重視將使得行業(yè)仍處于穩(wěn)定增長期，“大行業(yè)，小公司”以及行業(yè)的類消費品屬性，即更注重產(chǎn)品質量、品牌、價格和銷售渠道，將給上市公司提供極大的發(fā)展空間。我們重點推薦上海機電(600835)，廣日股份(600894)和康力電梯(002367)和天廣消防(002509)。

　　智能裝備：工業(yè)機器人(300024)，機會與挑戰(zhàn)并重。隨著工業(yè)機器人相對人力成本的性價比優(yōu)勢逐步凸顯，未來工業(yè)機器人的需求將呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，我們根據(jù)德美日韓等國測算國內工業(yè)機器人需求量超過170萬臺，而目前保有量僅10萬臺左右，市場空間巨大。但我國在機器人關鍵零部件方面仍然受制于人，產(chǎn)業(yè)鏈亟需完善。我們看好上游關鍵零部件可能取得突破的上海機電、匯川技術(300124);專注于機器人領域，具有技術優(yōu)勢的機器人、博實股份(002698);以及下游應用企業(yè)轉型，并在機器人領域取得突破的巨輪股份(002031)。

　　工程機械：關注房地產(chǎn)銷售和新開工變化趨勢。宏觀數(shù)據(jù)來看，基建投資維持高位，房地產(chǎn)銷售和新開工回落;微觀來看，10月份挖機銷量略高于季節(jié)性特征。我們的觀點：底部區(qū)間，等待房地產(chǎn)新開工預期回升。工程機械銷量的先導指標基建投資保持高位;同時工程機械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉向房地產(chǎn)。我們需要密切關注房地產(chǎn)銷售、庫存和房地產(chǎn)新開工的變化情況，如果房地產(chǎn)出現(xiàn)積極信號，工程機械走出低谷的概率就會增加。