亚洲成AV美人妻在线|麻豆网站在线在线观看|在线观看视频cao|国产精品黄片观看视频|婷婷免费AV视频专区第一页|亚洲免费作爱视频|中国性生活黄色视频|AV亚洲成人在线|日韩黄色A片免费看|岛国三级av哪里看

工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)大會(huì)召開(kāi) 下游需求回暖促景氣

第十二屆中國(guó)國(guó)際工程機(jī)械、建材機(jī)械及礦山機(jī)械展覽（BICES）于10月15-18日在北京九華國(guó)際會(huì)展中心舉行。作為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械領(lǐng)域最重要的雙年展，三一重工、中聯(lián)重科、徐工集團(tuán)等國(guó)內(nèi)工程機(jī)械巨頭悉數(shù)參展，屆時(shí)還將舉行全球工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)大會(huì)等高峰會(huì)議。市場(chǎng)人士指出，工程機(jī)械行業(yè)整體隨房地產(chǎn)行業(yè)的火爆而獲得企穩(wěn)，其中路面機(jī)械的增長(zhǎng)勢(shì)頭值得關(guān)注。

一位不愿透露姓名的工程機(jī)械行業(yè)分析師告訴記者，長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃，到2030年末，國(guó)道、高速公路里程較12年末將分別增長(zhǎng)16萬(wàn)公里和2.4萬(wàn)公里，總投資規(guī)模逾4.7萬(wàn)億元，筑路設(shè)備需求依舊旺盛。受“十二五”國(guó)檢臨近及全國(guó)路網(wǎng)養(yǎng)護(hù)需求集中釋放影響，公路養(yǎng)護(hù)設(shè)備需求有望迎來(lái)爆發(fā)期。與此同時(shí)，近年來(lái)我國(guó)大規(guī)模建設(shè)的公路已逐漸進(jìn)入大中修整周期，公路養(yǎng)護(hù)和瀝青路面就地再生市場(chǎng) 需求同樣迎來(lái)膨脹。因此，路面機(jī)械這一工程機(jī)械行業(yè)中的細(xì)分領(lǐng)域值得投資者深入關(guān)注。

中聯(lián)重科：國(guó)內(nèi)享受基建景氣 國(guó)外趁低戰(zhàn)略布局

上半年收入與盈利增長(zhǎng)雙雙超預(yù)期。受4 萬(wàn)億基建投資釋放效應(yīng)，公司上半年收入同比增長(zhǎng)74.37%達(dá)160.88 億元，而凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)93.88%達(dá)22.02 億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入增長(zhǎng)與毛利率提升3.13 個(gè)百分點(diǎn)有關(guān)，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現(xiàn)。

混凝土機(jī)械上半年表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)計(jì)全年呈“前高后低”的正常走勢(shì)。分產(chǎn)品看，混凝土機(jī)械上半年增長(zhǎng)99.12%達(dá)70.36 億元，起重機(jī)械增長(zhǎng)61.34%達(dá)59.09 億元，其他機(jī)械增長(zhǎng)54.93%達(dá)31.45億元，混凝土機(jī)械的高增長(zhǎng)是東部二、三線城市及西部地區(qū)推行商品混凝土使用的結(jié)果，起重機(jī)械上半年以20-25 噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統(tǒng)淡季，另外國(guó)外經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大讓市場(chǎng)擔(dān)心下半年是否大幅回落，我們認(rèn)為房地產(chǎn)新開(kāi)工仍在高位，混凝土機(jī)械下半年需求不會(huì)大幅回落，而隨著大型項(xiàng)目的技改，大噸位起重機(jī)的需求也將起來(lái)，因此全年將呈現(xiàn)正常年份“前高后低”的走勢(shì)。

各地振興規(guī)劃頻出，公司未來(lái)三年將繼續(xù)受益基建景氣。利用4萬(wàn)億投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在此期間進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)是4 萬(wàn)億投資的本意，考慮國(guó)外經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)的加大，我們認(rèn)為不排除有新投資規(guī)劃出臺(tái)，如各地振興規(guī)劃等，按照基建項(xiàng)目通常三年左右的建設(shè)周期，公司2012 年前將繼續(xù)受益基建景氣。

趁低布局海外，為未來(lái)平穩(wěn)增長(zhǎng)做準(zhǔn)備。統(tǒng)計(jì)工程機(jī)械全球前20強(qiáng)，國(guó)內(nèi)銷售占總銷售比重一般在30-50%之間，而國(guó)內(nèi)工程機(jī)械國(guó)內(nèi)收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械公司成長(zhǎng)的必然之路。公司2007-2009H1 海外銷售收入占比分別為11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，嚴(yán)重依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)法平滑國(guó)內(nèi)單一市場(chǎng)波動(dòng)的影響，因此公司擬發(fā)行H 股融資趁低進(jìn)行國(guó)際化布局，我們認(rèn)為如順利完成，市場(chǎng)多元化將非常有助于公司未來(lái)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

估值尚在低位，給予“推薦”評(píng)級(jí)。我們統(tǒng)計(jì)了國(guó)際工程機(jī)械龍頭公司卡特彼勒1997-2008 年的估值水平，結(jié)果是PE 在16 倍附近波動(dòng)， PS 在1 倍附近波動(dòng)，我們認(rèn)為給予類似PE 估值可以經(jīng)受市場(chǎng)的長(zhǎng)期考驗(yàn)，最新預(yù)測(cè)公司2010-2011 年EPS 分別為1.79、2.26元，現(xiàn)價(jià)PE 分別為13.42、10.59 倍，按16 倍PE 估值為28.64 元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。