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　　本周全國水泥市場價格震蕩上行,環(huán)比漲幅為0.33%。價格實現(xiàn)上調(diào)的有廣西南寧和周邊區(qū)域,幅度10-25元/噸,報價上調(diào)的有湖南長株潭,幅度40元/噸;價格出現(xiàn)回落的有黑龍江哈爾濱,幅度20元/噸,江蘇南京和鎮(zhèn)江前期價格上調(diào)未成功,恢復(fù)原價。

　　華北地區(qū)價格穩(wěn)定。農(nóng)忙、高溫和雨水天氣等不利因素逐漸消退,但華北地區(qū)整體需求表現(xiàn)仍是不溫不火,進入9月傳統(tǒng)旺季后,下游需求若繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。

　　東北地區(qū)價格回落。黑龍江哈爾濱地區(qū)水泥價格回落20元/噸,8月初哈爾濱地區(qū)價格在主導(dǎo)企業(yè)共同推動下上調(diào)20元/噸,后期受暴雨和洪水等極端天氣影響,下游需求大幅減少,為維護客戶穩(wěn)定,企業(yè)將價格回調(diào)。

　　華東地區(qū)價格平穩(wěn)為主。江蘇南京前期價格上調(diào)未能實現(xiàn),P.O42.5散主流到位價恢復(fù)300元/噸。8月上旬,受周邊地區(qū)價格上漲以及南京地區(qū)企業(yè)停產(chǎn)影響,主導(dǎo)企業(yè)海螺領(lǐng)漲20-30元/噸,其他部分企業(yè)考慮到亞青會期間成交量少,僅跟漲10元/噸。中南地區(qū)穩(wěn)中有升。 玻璃:9月2日,上海、秦皇島價格分別上漲2元/重量箱、1元/重量箱,武漢地區(qū)下降1元/重量箱,其他地區(qū)價格不變。

　　【庫存變化】

　　水泥:全國平均庫容本周維持67%,其中華東地區(qū)上升3個百分點,中南地區(qū)下降0.8個百分點,西南地區(qū)上升1.2個百分點,其他地區(qū)保持不變。

　　玻璃:本周停窯冷修率降為16.77%,下降0.2個百分點。

　　投資策略:

　　2013年中報收官,上半年建材行業(yè)毛利率22.38%,同比下降0.4個百分點,收入增長15.8%,凈利潤增長5.91%,單季度看,第二季度收入增長18.75%,歸屬于母公司股東凈利潤增長29.38%,收入和凈利潤增速居申萬二級行業(yè)第7位,子行業(yè)中,上半年收入增長最快的是管材和水泥行業(yè),增速分別為19.54%和18.7%,而由于水泥價格下降,水泥行業(yè)毛利率23.95%,下降1.4個百分點,凈利潤增速僅-2.8%,相反,玻璃行業(yè)上半年盈利大幅提升,收入增速雖只有8%,由于玻璃價格上漲和原材料純堿等價格大幅下滑,玻璃行業(yè)毛利率大幅提高8個百分點至24.3%,凈利率提高4個百分點至8.2%,凈利潤增長105%;耐火材料跟水泥行業(yè)大致相同,增收不增利,收入增長13%,凈利潤卻下降7.8%;管材行業(yè)業(yè)績增長穩(wěn)定,毛利率穩(wěn)定在30%,收入、凈利潤增速分別為19.5%、17.5%;第二季度,水泥和管材業(yè)績增長表現(xiàn)為雙位數(shù),利潤增長22.3%和21.35%,玻璃行業(yè)凈利潤增速繼續(xù)擴大,同比增長460%。個股中,行業(yè)內(nèi)上半年凈利潤增速最高的是耀皮玻璃、寧夏建材、祁連山、華新水泥,第二季度利潤增長最快的是旗濱集團、江西水泥、國統(tǒng)股份、華新水泥等。由于去年三季度基數(shù)效應(yīng)和今年三季度價格走高、主要原材料價格低位運行,部分上市公司三季度業(yè)績繼續(xù)高增長可延續(xù),個股組合建議關(guān)注:海螺水泥、祁連山、旗濱集團、青龍管業(yè)。