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　　2013一季度工程機(jī)械下游行業(yè)投資疲軟，其中礦產(chǎn)資源投資下滑較為明顯，雖然如此，但好在土方機(jī)械的銷售受此影響并不大，3月份土方機(jī)械的銷量普遍好于市場(chǎng)預(yù)期，挖掘機(jī)、裝載機(jī)和推土機(jī)3月銷量相比于1、2月合計(jì)銷量的環(huán)比增速分別為97%/46%/22%,均好于07-12年的均值，雖然土方機(jī)械銷量跌幅不斷收窄，處于復(fù)蘇階段，工程機(jī)械行業(yè)已然處于底部區(qū)域，但我們依然看好該板塊的表現(xiàn)。

　　土方機(jī)械將先于混凝土機(jī)械反彈

　　我們認(rèn)為,土方機(jī)械行業(yè)將先于混凝土機(jī)械行業(yè)好轉(zhuǎn)的主要原因是：

　　1、土方機(jī)械行業(yè)已連續(xù)8個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng),而混凝土機(jī)械僅調(diào)整3個(gè)季度。

　　2、土方機(jī)械產(chǎn)品在工程建設(shè)中處于前端設(shè)備,而混凝土機(jī)械偏后。

　　3、混凝土機(jī)械行業(yè)仍處在消化社會(huì)庫(kù)存階段,復(fù)蘇力度將較弱。

　　挖機(jī)開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖

　　小松3月挖機(jī)利用小時(shí)數(shù)已回升至163小時(shí),同比跌幅收窄至1%?？紤]到小松挖機(jī)中大挖占比較高,我們估計(jì)中小挖整體利用小時(shí)數(shù)同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為,挖機(jī)利用小時(shí)數(shù)的好轉(zhuǎn),將帶動(dòng)終端客戶盈利水平的提升,從而推動(dòng)行業(yè)銷量繼續(xù)回升。